前期鎳價持續下挫，鎳價繼續大幅下行的主動性不足。當前鎳價相較于產業鏈其他環節的偏低估現象得以修復，短期價格或偏弱震蕩運行。當前鎳供強需弱格局未改，原生鎳已處于全面過剩狀態，精煉鎳國內庫存、LME庫存持續累積，鎳產業鏈供應充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產電鎳成本明顯下挫，中長期鎳價或將進一步走弱。

    礦價承壓下行，鐵價稍有上探，國內鐵廠有所止損，但仍處于成本倒掛。不銹鋼焊管走勢偏弱，鋼廠對原料采購謹慎，供需維持博弈態勢。預計1月鎳鐵價格走勢或將區間震蕩。

    12月高鉻市場價總體運行平穩，1月主流鋼廠高鉻鋼招價環比持平。雖然近期內蒙和南方鐵廠均有小幅減產，但當前不銹鋼焊管廠也處于控量生產，總體供需相對平衡。從最新的趨勢來看，預計1月高鉻價格走勢或將弱穩。

    12月304不銹鋼價格在觸及新低后止跌企穩，月內價格反彈帶動成交有所好轉，不銹鋼焊管庫存持續去化，供需格局有所好轉。

    11-12月國內不銹鋼焊管需求進入季節性淡季，是一年中需求相對較差的時期，但12月需求相比11月略好，主要是12月不銹鋼焊管價格止跌企穩，低價提振市場投機性補庫需求，以及空單回補等。12月市場庫存顯著下降，主要是近期各代理結算提貨比較多，導致公共庫存降幅較大。預計1月不銹鋼焊管需求或將進一步轉弱，主要是春節前補庫已經基本接近尾聲（從最新的訂單情況已經得到佐證），下游終端工程訂單銳減明顯，1月下旬將逐步進入春節假期前奏影響。

    目前海外銷售狀態依舊不好，印尼回國量將維持在滿量狀態。綜上所述，當前不銹鋼焊管期貨相比現貨有一定的升水，主要是淡季終端消費難有起色，不銹鋼焊管現貨市場觀望氛圍偏濃，整體銷售表現偏弱，對于不銹鋼現貨走勢有一定的承壓預期；但不銹鋼焊管市場庫存低位，疊加原料端價格相對平穩，對行情走勢有支撐。1月重點關注鋼廠到貨節奏，終端采買備貨情況，以及資金面操盤動向等，預計1月不銹鋼焊管走勢或將區間震蕩運行。