時至九月，304L不銹鋼管行業傳統旺季來臨，但期現貨市場弱勢表現延續。

    在行業利潤水平較前期有所回升背景下，供給端恢復性增長與基建需求放量預期形成博弈，“金九”304L不銹鋼管價格能否成功底部回漲仍存分歧。

    304L不銹鋼管市場金九伊始現跌勢

    在經歷二季度市場頹勢后，7月份304L不銹鋼管市場呈現回溫跡象，不過8月29日以來，行業臨近“金九銀十”旺季再現弱勢。

    不僅期貨市場，現貨市場近日也以偏弱運行為主，市場這一輪下跌主要是期貨市場上發起并 且延續到現貨基本面的，基本面沒有太大變動和矛盾激發的點。304L不銹鋼管市場更多受資金情況和預期影響，借助主力換月產生的一輪搏殺行情。

    8月以來，部分鋼廠陸續復產，導致304L不銹鋼管供應環比增加，但需求端依然受制于高溫天氣而相對疲弱，故而期貨盤面出現回調。

    上周末美國鮑威爾表示美聯儲將堅定抗擊高通脹，釋放美聯儲9月議息會議上繼續加息的信號，受此影響黑色市場集齊下跌，鋼廠到貨開始增多，鋼廠順勢壓價廢鋼。 目前廢鋼跌勢基本席卷全國市場，但整體調整幅度有限。

    304L不銹鋼管庫存下行盈利好轉

    7月份，由于受到淡季下游需求釋放不足、鋼企面臨去庫壓力加大以及大幅虧損等因素的影響，鋼廠的產能釋放受到明顯制約，304L不銹鋼管產量呈現快速回落的態勢。8月份，304L不銹鋼管社會庫存仍持續下降，庫存水平明顯低于去年同期。

    伴隨庫存下移，304L不銹鋼管價格逐步反彈，8月份以來，鋼企利潤空間有所恢復。

    從8月份304L不銹鋼管市場平均毛利表現來看，呈現環比改善、同比明顯收縮的局面，當月行業盈利狀況有所改善，鄰近減虧邊緣或走出虧損。

    隨著自7月中旬以來的304L不銹鋼管期現貨市場的持續反彈，調查統計的247家鋼鐵企業的盈利面由最低時（7月21日當周）的9.96%逐步回升到8月25日當周的61.9%。

    后市供需博弈仍存

    利潤空間有所恢復，也使得當前304L不銹鋼管生產企業復產情況明顯增多，產能釋放呈現持續回升的態勢。

    據估算，8月份全國粗鋼日產或將至265萬噸左右的水平；9月份或將恢復至270萬噸左右水平，由于上年同期基數低，9月份或現年內月度首次回升。

    在經歷8月份進一步去庫的以量換價的壓力釋放后，鋼廠的自律性會有所退潮，304L不銹鋼管市場的基本面壓力將有所恢復，疊加外部宏觀和貨幣政策的擾動，304L不銹鋼管價格仍有階段性下探的風險。

    不過需求端，近期基建投資作為經濟增長“壓艙石”的作用正在加快顯現。824國常會部署再實施19項接續政策，與上半年33項穩經濟措施形成組合效應，同時也增強了304L不銹鋼管終端需求旺季釋放預期。

    供需雙強預期仍使得市場對304L不銹鋼管后市走勢存觀望心態。

    九月全國高溫天氣將有緩解，各區域限電情況或有放松，這給產量增加創造了有利條件。目前全國社庫處于近幾年低位水平，部分市場規格緊缺現象也有發生。在供給增加不大的情況下，304L不銹鋼管市場短期到貨壓力不大，因此價格存在挺價條件。但現今需求表現始終差強人意，導致價格上漲缺乏持續推動力，商家在面對現有市場時也一直保持著高度謹慎態度，故預計下月價格或將先弱后強。

    從國外環境來看，全球經濟仍面臨嚴重通脹形勢及經濟衰退風險，9月份歐美等國家和區域加息預期增強，全球貨幣政策趨緊使得國際資本市場及大宗商品市場依然承壓。

    從國內環境來看，8月份高溫多雨及疫情多發，使得中國經濟上行乏力，各項經濟指標邊際放緩；目前國家穩增長政策進一步加力，氣候條件轉好以及穩增長發力，有望帶動9月份相關指標有所改善。

    綜合來看，國內304L不銹鋼管市場仍將面臨全球通脹加息沖擊，供給環比、同比回升，季節性需求預期發力，成本支撐韌性漸強等多方因素的影響，9月份國內304L不銹鋼管市場將呈現震蕩反彈的局面，不同品種表現可能有所分化。