期貨上漲乏力，不銹鋼管現(xiàn)貨走勢分化。基本面正面臨格局轉(zhuǎn)換，12月供應(yīng)壓力增加，需求存回落空間，不銹鋼管價格整體承壓。

    一、行情走勢

    日內(nèi)期貨上漲受阻，形態(tài)來看，收出一根上影線略長的陰線，有繼續(xù)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向動能的趨勢，后市偏空。形態(tài)上高位回落，上漲動力不足。原料端整體小幅上漲，期貨整體上行動力不足，不銹鋼管現(xiàn)貨報價將受到影響。

    現(xiàn)貨市場，日內(nèi)不銹鋼管穩(wěn)中部分下跌，主要市場普遍下跌。隨著深冬的漸進(jìn)，北方市場面臨下游停工需求回落壓力，且北材南下數(shù)量增加，市場高價成交依然謹(jǐn)慎。尤其是前期建材漲幅較大的區(qū)域，后市下行空間明顯。

    二、基本面：鋼材面臨增產(chǎn)壓力 原料獲支撐

    1.高爐開工率增加，河北啟動秋冬季第三輪大氣環(huán)境執(zhí)法

    近日，唐山地區(qū)出臺12月份大氣污染防治強(qiáng)化管控，且自12月1日起，河北省生態(tài)環(huán)境廳組織開展2019-2020年秋冬季第三輪大氣環(huán)境執(zhí)法專項行動。不過，基于新一輪利潤空間打開，北材南下提速，本周不銹鋼管產(chǎn)量仍存增產(chǎn)壓力。

    2.淡水河谷大壩關(guān)停下調(diào)一季度鐵礦石產(chǎn)量

    12月3日，巴西淡水河谷官方宣布，自今日起，公司決定暫時關(guān)停Brucutu礦區(qū)Laranjeiras尾礦壩的運(yùn)營，同時將對評估該大壩的土工特征。

    該消息短期提振鐵礦價格，但實(shí)際影響有限，且中長期依然承壓。隨著今年下半年進(jìn)口礦供應(yīng)的增加，鐵礦石供需偏緊格局逐步打破。且四季度鋼廠環(huán)保限產(chǎn)反復(fù)，鋼廠按需采購，鐵礦石整體呈下行走勢。11月的階段性上漲主要受到成材端的拉動，后市不銹鋼管依然承壓。

    3.山西省責(zé)令27座煤礦停產(chǎn)整頓對焦煤形成支撐

    近期煤礦安全整頓力度加大，對焦煤的價格形成支撐。總體來看，焦煤供需短期形成平衡。此外，焦炭隨多地焦化企業(yè)的整頓淘汰，首輪提漲50基本落地。原料端目前整體持穩(wěn)，意味著成材的下行空間受限。

    三、行情預(yù)判

    期貨上漲乏力，高位震蕩，現(xiàn)貨建材穩(wěn)中部分調(diào)降，上漲地區(qū)較多，品種分化明顯。

    供需結(jié)構(gòu)來看，一方面，本周繼續(xù)面臨增產(chǎn)壓力，鋼廠利潤回升主動增產(chǎn)意愿增加，且南北價差拉大，北材南下提速，南方市場尤其是華南地區(qū)面臨供應(yīng)沖擊；另一方面，需求方面，深冬漸進(jìn)，東北地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入停工狀態(tài)，華北天氣變化明顯，北方市場需求有回落壓力，不銹鋼管供需錯配格局將逐步轉(zhuǎn)換。