近日，黑色系持續(xù)維持在窄幅的震蕩區(qū)間之中，不銹鋼焊管市場波動明顯減弱，進入中旬以來，小時線波動不足50點，日內(nèi)行情更顯“雞肋”。當(dāng)下，宏觀利好還在不斷出臺，不銹鋼焊管市場仍有較強預(yù)期，此外，近期產(chǎn)業(yè)情緒略有回落，昨日樣本建材成交連續(xù)回落，昨日成交量更是僅10萬噸，顯示出節(jié)后下游需求還在每況愈下。

    二季度以來，終端用鋼需求除天氣因素之外，資金的欠缺更是決定性因素，與今年始終不溫不火的需求形成印證。但自10月1日以來，資金到位增速連續(xù)三周好轉(zhuǎn)，幅度較之前略有走擴，從終端調(diào)研來看，隨著房地產(chǎn)政策的不斷出臺，以及對“白名單”項目的扶持，近期商品房銷售情況開始好轉(zhuǎn)，在資金回流之下，地產(chǎn)項目也開始好轉(zhuǎn)，但不銹鋼焊管市場對持續(xù)性存疑，此外，部分地區(qū)在趕工需求的帶動下，整體資金到位情況開始連續(xù)改善，這也是市場對10月、11月用鋼需求能繼續(xù)向好的主要原因。

    自淡水河谷9月份宣布上調(diào)年內(nèi)發(fā)運目標(biāo)以來，單周發(fā)運水平較去年差別不大，目前巴西整體發(fā)運較往年同比增加了1662萬噸，其中增量絕大多數(shù)來自于淡水河谷，因此淡水河谷宣布上調(diào)目標(biāo)，更多的是因為二三季度發(fā)運明顯過大，而當(dāng)下不會因為前期過量的發(fā)運，減少四季度的發(fā)運水平，整體反映出海外礦山原料供給充裕，后續(xù)仍有較大增長空間。另外，以上數(shù)據(jù)也明顯看出，在三季度礦價持續(xù)下跌，普世觸及90美金的情況下，海外礦山仍在加緊開產(chǎn)，說明成本限制邏輯對供應(yīng)緩解作用不大，整體四季度鐵礦供給端壓力依舊較大。

    從數(shù)據(jù)來看，節(jié)后用鋼需求恢復(fù)明顯，整體的需求仍能覆蓋當(dāng)前的產(chǎn)量，不銹鋼焊管庫存維持去化，但邊際有所減弱。分開來看，當(dāng)前不銹鋼焊管供給持續(xù)增加，較節(jié)前增加50萬噸，而表需雖本周回升明顯，但較節(jié)前仍有小幅差距，同時從庫存結(jié)構(gòu)來看，廠庫增加、社庫下降，也側(cè)面說明不銹鋼焊管廠產(chǎn)品轉(zhuǎn)移不暢；節(jié)后不銹鋼焊管需求明顯好于節(jié)前，產(chǎn)量卻維持相對穩(wěn)定，在“兩新”以及“補貼”的帶動下，板材需求有望繼續(xù)保持活力。本期整體數(shù)據(jù)產(chǎn)需雙增、庫存回落，表現(xiàn)中性偏好。

    綜合來看，當(dāng)前黑色行情向上的驅(qū)動力正在逐步減弱。節(jié)后鋼材供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但近期不銹鋼焊管價格連續(xù)下調(diào)、現(xiàn)貨成交接連回落，使得不銹鋼焊管市場信心略有喪失，整體行情表現(xiàn)力仍較為偏弱。預(yù)計明日不銹鋼焊管現(xiàn)貨震蕩偏弱。