鋼鐵調(diào)研

    金九銀十福州成交跟蹤：上一期，我們跟蹤了杭州成交量，今年杭州亞運會，基建項目多。此外，杭州1-8月土地拍賣金額長三角第一，超上海。上周初杭州6家大戶成交達(dá)到3萬噸，我們當(dāng)時預(yù)計杭州金九銀十可期。

    本期跟蹤福建成交情況。我們了解到，福建地區(qū)需求總體低迷，成交跟杭州沒法比。杭州大的貿(mào)易商一日成交相當(dāng)于三明、廈門、泉州等地代理商一個月的量。即便如此，跟蹤下來，9月份成交較8月份明顯回升。表現(xiàn)1，部分代理商本月出貨速度快于8月，304L不銹鋼管庫存降了很多，期貨的上漲，惜售，不愿降價，出貨節(jié)奏快，致使代理商底氣足；2，鋼廠庫存連續(xù)四周降低，跟資源轉(zhuǎn)向其他項目和需求回升有關(guān)；3，福建區(qū)域304L不銹鋼管現(xiàn)貨價格低于期貨價格，出現(xiàn)期現(xiàn)套利需求。我們認(rèn)為，即便是需求低迷的福建地區(qū)，亦出現(xiàn)了304L不銹鋼管需求回暖現(xiàn)象。福建區(qū)域金九銀十亦可期。

    原料方面

    1、焦炭：短期內(nèi)焦炭或暫穩(wěn)運行

    今日國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強。供應(yīng)方面，原料煤價格不斷上漲導(dǎo)致焦企生產(chǎn)成本增加，盈利空間收縮，且原料煤供應(yīng)偏緊以及近期多地環(huán)保、安全檢查嚴(yán)格，部分焦企存在一定減產(chǎn)預(yù)期，同時下游需求較好，焦企出貨順暢，幾無銷售壓力，整體看焦炭供需格局稍顯緊張。需求方面，304L不銹鋼管廠生產(chǎn)積極性較好，多維持正常采購節(jié)奏。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行，兩港庫存繼續(xù)上漲，貿(mào)易商集港情緒尚可，但整體成交情況一般，綜合來看，焦企廠內(nèi)焦炭庫存多維持低位運行，且多地環(huán)保、安全檢查趨嚴(yán)，產(chǎn)地部分焦企有減產(chǎn)預(yù)期，焦炭供應(yīng)收緊，鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持高位，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行。

    2、鐵礦石：304L不銹鋼管短期或強勢震蕩

    鋼廠開工率維持高位，鋼廠盈利率下滑，低檢修量暗示鐵水仍將維持高位。十一假期臨近，鋼廠補庫，需求韌性。鐵礦石價格短期或強勢震蕩，以等待價格的上漲，形成正反饋。

    3、廢鋼：短期廢鋼穩(wěn)中偏強運行。

    目前影響廢鋼走勢的因素有：1、經(jīng)濟(jì)回暖，成品鋼材需求小幅回升，304L不銹鋼管價格上漲；2，短流程利潤回升，江蘇谷電目前已盈利，刺激廢鋼需求；2、周末至今，大多數(shù)304L不銹鋼管企業(yè)到貨滿足日耗所需，故多窄幅調(diào)整；4、中秋國慶長假在即，部分缺貨鋼企有拉漲吸貨操作。整體來看，當(dāng)前市場收貨情況不一，有些價格高位的基地收貨偏好，但大多都處于一般偏弱，出貨上基本也都在多多少少的出，部分也會根據(jù)鋼廠的到貨情況有所放緩節(jié)奏，而鋼廠整體還是以考慮囤庫存為主，盤面不出現(xiàn)大幅回落的前提下，不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)預(yù)計短期廢鋼穩(wěn)中偏強運行。

    宏觀資訊

    鐵礦石今天疲軟，上周五提到，鐵礦石創(chuàng)新高量能鎖，不盡如意，類似情況焦煤已發(fā)生，但隨后焦煤上漲放量，解決了成交萎縮的問題。鐵礦石依然沒有。未來煤炭可能存在的供應(yīng)緊張，利好煤炭價格，近期雙焦領(lǐng)漲，實際上跟這則消息直接相關(guān)。表面說的是節(jié)能，實際上說的是能源緊張。近期，國際煤價上漲，歐洲大幅進(jìn)口煤炭用以發(fā)電。未來國際關(guān)系復(fù)雜，可能存在進(jìn)口風(fēng)險。

    我們對9月份304L不銹鋼管價格稍微樂觀一點。1，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是304L不銹鋼管價格最大支撐，近期我們看到一系列轉(zhuǎn)好的數(shù)據(jù)，CPI、社融數(shù)據(jù)、制造業(yè)PMI、進(jìn)出口數(shù)據(jù)，尤其是社融數(shù)據(jù)，6月和8月都超市場預(yù)期；2，央行貨幣政策維持寬松，呵護(hù)市場，上星期年內(nèi)第二次降準(zhǔn)；3，房地產(chǎn)政策快速松綁。不利因素，鋼廠加大生產(chǎn)，8月份雖降低產(chǎn)量，總體維持高位。9月上旬，產(chǎn)量又上來了。我們看到各地需求緩慢回升，304L不銹鋼管需求低迷的福建區(qū)域也感受到需求的回暖，未來供求關(guān)系會改善。