從供給來看，產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品產(chǎn)能產(chǎn)量均預(yù)期有所增加。從一級鎳品來看，隨著電解鎳產(chǎn)量的增加和電積鎳的投放，以及部分進(jìn)口，國內(nèi)供給不斷增加，但下游無論是還是新能源產(chǎn)業(yè)對純鎳的需求未見明顯起色。

    從不銹鋼管行業(yè)的需求來看，不銹鋼管連續(xù)三周去庫，降幅不斷增大，有助于階段性提振市場情緒。但是當(dāng)前庫存仍處于歷史高位，且不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上負(fù)反饋未見明顯好轉(zhuǎn)，不銹鋼管和鎳鐵冶煉利潤均不理想，企業(yè)開工生產(chǎn)意愿減弱，與前端地產(chǎn)開工及銷售情況回暖有關(guān)，靜待更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證實(shí)際需求落地來重鑄信心，以解開“高庫存、低利潤、弱現(xiàn)實(shí)”的矛盾。

    下游不銹鋼管和新能源汽車行業(yè)的需求都在緩步回暖，重振市場情緒，但并未體現(xiàn)在一級鎳品上。在供強(qiáng)虛弱的格局下，鎳價中樞仍有下移的空間。當(dāng)前庫存仍在處在歷史地位，并呈現(xiàn)不斷去庫的態(tài)勢，謹(jǐn)防庫存增加對價格造成沖擊。