隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，因原料價格波動幅度變小，使得10月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本差異性減弱，基本呈現小幅波動特征。

    從月度均值表現來看，10月份不同原料周期成本有升有降，但即使下降、降幅也均小于不銹鋼無縫管價格降幅，因而整體月均盈利繼續收縮。

    2022年10月份鋼企噸鋼毛利有明顯收縮

    10月份隨著鋼價月度均值的下行，不銹鋼無縫管品種毛利呈現下降特征，月均盈利較上月明顯收縮。10月份無論庫存周期長短，隨著不銹鋼無縫管價格的逐步回落，測算毛利均有不同程度的收縮；其中即期原料庫存的企業，由于成本升幅明顯，盈利空間收縮的程度也最大；但到月末，隨著即期成本明顯下移，即期毛利率先改善。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著不銹鋼無縫管價格的震蕩下行，10月份鋼企噸鋼毛利逐步縮減。

    10月份礦焦漲跌互現 不銹鋼無縫管生產成本小幅變化

    10月份以來，海外鐵礦石市場供應和發運量相對平穩，但由于鋼廠盈利欠佳，鋼企生產積極性下降，疊加鋼材市場需求表現不及預期，不銹鋼無縫管價格明顯下行，帶動鐵礦石市場呈現震蕩下跌行情。

    焦炭方面，10月份以來，因鋼企盈利能力薄弱，鋼焦持續博弈，國慶期間焦炭調漲落地后持續平穩運行，焦企第二輪提漲腰斬。

    在進口鐵礦石均價下行、焦炭均價上行帶動下，月度成本變化幅度較小，但仍保持韌性。由于鐵礦石及廢鋼價格大幅下行，月末鋼坯成本水平明顯下移。

    11月份鋼企噸鋼盈利難有改善

    從國內環境來看，穩增長落地生效過程中，基建投資、制造業投資有望保持穩定增長，但地產投資仍然偏弱，出口也將面臨一定回調壓力；從穩增長效力來看，我國經濟仍有望進一步企穩恢復。

    從供給端來看，受到盈利再次轉虧、堅挺成本再次走弱、以及后期采暖季錯峰生產政策實施的共同影響，不銹鋼無縫管產量呈現承壓回落的態勢。據估算，10月份全國粗鋼日產將維持在280萬噸左右的水平，同比仍將呈現兩位數增速；11月份產量釋放將受到氣候制約環比有明顯回落，但同比仍呈現增長態勢。

    從需求端來看，受到穩增長一攬子政策不斷落地的推動，部分品種需求仍有望保持平穩。隨著北方冬季來臨，有效施工時間逐漸減少，淡季趕工需求有限釋放，建筑鋼材季節性需求減弱趨勢將有所顯現，制造業用鋼需求謹慎平穩釋放。

    綜合來看，國內不銹鋼無縫管市場穩增長政策落地夯實的推動、供給呈現高位有限釋放、淡旺季需求轉換、需求逐步減弱的困擾等多方因素影響。

    從成本端來看，10月份鐵礦石、焦炭均價漲跌互現，成本端仍保持相對韌性。預計11月份不銹鋼無縫管企業盈利難有改善。