2020年的春節過后，從生產企業、到貿易商、到物流、到終端需求都呈現不同程度的復工后延。目前來看不銹鋼市場復工逐步增多，市場活躍度有所上升。

從歷年來不銹鋼市場整體走勢來看，春節過后多會迎來一波或長或短的拉漲期，這一波拉漲正好契合我們傳統認為的“金三銀四”銷售旺季，雖然近年來旺季不旺的特點越來越明顯，價格面卻仍有一定的上行空間。但2020年開年后價格面不僅沒漲，反而連續下調。究其原因離不開供需失衡。

前文中已經闡述過，供應面壓力增加的原因。無外乎鋼廠連續生產，但庫存堆積難以運輸，加之市場庫存庫存持續居高，造成相當程度的累庫現象。需求面的支撐主要考慮到終端需求釋放的支撐。但中間有一個很重要的變故就是復工后延。

從目前了解到的情況來看，不銹鋼市場復工較為樂觀的板塊為市場貿易商，除部分地區的專業市場尚未啟動外，大多已實現相對復工，貿易企業可正常上班、接單。另外不銹鋼鋼廠方面達到條件的企業多已復工。物流方面通過與多地市場溝通情況看，雖部分地區物流仍受影響，但大多訂單均已可正常安排發送。反而是更為重要的下游終端環節復工情況相對不那么樂觀。同時部分復工企業心態偏于觀望，采購及備貨積極性受限。

因此從目前市場的供需基本面來看，整體壓力相對較大。而此時以青山為代表的不銹鋼生產企業指導價格連續下調，幅度累計達600元/噸左右。被部分業者理解為讓利促成交是有一定道理的。

而從重要原料鎳電子盤走勢來看，其對不銹鋼方現貨市場支撐下降明顯，考慮成本面支撐，不銹鋼價格下滑是業者的普遍預期。目前不銹鋼市場整體氛圍延續弱勢，交投仍顯清淡。

對于后市行情走勢的預期是目前業者較為關注的話題，尤其下游終端企業，行情是否會在這次事件中觸底，目前是不是需要進行備貨？卓創資訊認為，國內不銹鋼市場整體行情維持承壓，且后期壓力或難以迅速緩解。從以下幾點分別來看：

首先，從倫鎳盤中整體趨勢來看，短期或維持趨弱整理態勢，且從整體走勢來看或仍顯壓力。上期所不銹鋼期貨遠月合約多為看空態勢尚未轉變。整體來看，期貨端對不銹鋼市場的支撐或持續不高。

其次，供需基本面壓力大，前面已作出明確說明，不再一一贅述。但需要說明的是，近期華東、華北部分不銹鋼生產企業有不同程度的減產消息傳出。一方面印證了供應壓力的存在，另一方面或將一定程度緩解后市供應壓力。同事我們仍維持需求面支撐的觀點。隨著終端需求的逐步復工，需求面持續存增長預期，對不銹鋼市場行情存在支撐。

再次，鋼廠生產利潤樂觀。從近期鋼廠生產利潤情況來看，隨著成品材價格面的不斷下滑，鋼廠利潤收到明顯擠壓。目前鋼廠開始逐步消化前期庫存，考慮到鋼廠近期的原料生產累庫及原料庫存周期，生產利潤或維持受擠壓態勢。因此成本面對不銹鋼市場影響作用增逐步轉為支撐。

  最后，隨著鋼廠庫存的逐步轉移，市場供應壓力或繼續上升空間，另外由于整體復工后延造成的銷售周期縮短、銷售跟進不力等或將在一段時間內持續困擾市場，低價競爭或成為繞不開的攔路虎。綜合以上情況來看，不銹鋼市場的利空因素進一步增強，但行情底部存一定支撐。

因此預計近期國內不銹鋼市場行情或存繼續下行空間。對于企業備貨而言目前不能稱之為合適節點。而考慮到對中國整個經濟形勢及經濟周期的影響作用，其對不銹鋼市場利空作用短期難以消除，疊加不銹鋼市場的去庫存需求，未來不銹鋼行情承壓的概率相對較大，因此建議業者按需采購為主。