一、價格監測

304不銹鋼管價格從7月份開始追逐著夏季的全國高溫，一路攀升，在八月下旬經歷狂漲，九月中上旬發揮“最后的余熱”，最終也沒有跳出“天下大勢，合久必分，分久必合”的古語。

但本周周初開始304不銹鋼管開始展現頹勢，并從初期的小幅下滑、試探上升，轉變為加速下跌。華中地區高價吸引資源流入，價格跌幅領先， 華東、西南地區也呈現大幅下跌趨勢，華北、東北、西北地區相對跌幅較小。

二、行情分析

304不銹鋼管庫存由降轉升壓力初步顯現

據統計，進入8月份以來，304不銹鋼管社會庫存止跌趨升。庫存由降轉升，給后期市場帶來一定壓力。本月304不銹鋼管庫存環比增加的地區有10個，主要集中在華南、西南地區；庫存環比減少的地區有9個，則主要集中在東北、華東地區。304不銹鋼管價格因此出現不同程度的回落。

304不銹鋼管行業生產成本不斷拉升 上游支撐力度較弱

原燃材料價格持續上漲，推高304不銹鋼管生產成本。原燃材料價格持續上漲，推高企業生產成本。受中美貿易影響，雖然進出口鐵礦石價格價格有所小幅上升，但國內鋼企礦石庫存尚有盈余，支撐304不銹鋼管價格上升力度較弱。

304不銹鋼管行業產量下滑 進出口稍顯頹勢

中美貿易摩擦不斷升級，后期304不銹鋼管市場不確定因素增加。7、8月份，我國不銹鋼材出口呈現環比下降態勢。美國特朗普政府在對500億美元中國商品加征關稅的基礎上，又宣布自9月24日起對約2000億美元中國商品加征關稅，涉及機電、汽車等產品，將逐步影響需求，不利于后期國內304不銹鋼管市場平穩運行。

高額利潤助推鋼企投入 后市產出仍將可觀

“天下攘攘皆為利往”。304不銹鋼管產業利潤前期已突破千元大關，并保持向上態勢，鋼企受此驅動，盡管今年限產關停、減產如一把利刃削減了不銹鋼生產龐大的隊伍。但實際上，304不銹鋼管行業固定資產投資如逆水行舟，不僅重現增長態勢，而且增幅也呈較快趨勢。

但由于市場供需平衡相對脆弱，而投資增長帶來的新增產能若逐步釋放，將不利于后期國內304不銹鋼管市場平穩運行。

環保柔性顯現 利用率增量 多方鋼企產量降幅收窄

眾所周知，環保檢查前期開展可謂如火如荼，高壓重治。而隨著環保初見成效和“一刀切”政策的遏制，環保政策的柔性也開始逐步顯現，304不銹鋼管價格缺乏底部空間的支撐。

自2018年初始汾渭平原被納入環保觀察重點區域，汾渭平原環保一直備受關注。自9月20日汾渭平原部分區域第一批304不銹鋼管生產企業復產外，第二批304不銹鋼管生產企業限產緊跟落實。

汾渭平原調查的13家不銹鋼材生產企業，雖然周內產量延續下降，不過降幅小幅收窄，汾渭樣本鋼企廠內庫存連續兩周小幅增加。

檢修主要集中在山西地區，復產則以唐山及山西第一輪檢查停產的鋼企為主。本周全國鐵水產量增幅較明顯。國慶長假過后，隨著第二輪環保的展開，檢修企業預計將小幅增加，全國鐵水產量或將持穩。

經銷商降價“自保” 終端假期“需”弱

雖然臨近國慶，下游補庫需求釋放，現貨成交表現也較良好，但受304不銹鋼管價格持續下跌影響，市場整體情緒不佳，且臨近月末，經銷商為了回籠資金，終端資金較月初緊張，雙重推動304不銹鋼管現貨價格持續下跌。假期需求有限，預計節后304不銹鋼管社會庫存將出現明顯的回溫，或進一步壓制現貨價格。

三、后市預測

分析師認為，304不銹鋼管庫存近期已有“抬升”預兆，預計國慶節后表現將更加明顯。環保“柔化”，貿易“高壓”，304不銹鋼管10月將震蕩偏弱運行。