隨著終端需求回暖，不銹鋼無縫鋼管社會庫存逐漸下降，不過庫存及鋼廠復工仍對價格形成壓制。當前鋼廠利潤相較之前雖有所回落，但高利潤狀態下仍有生產動力，供給仍會增加；終端需求回升但缺乏穩定性，不銹鋼無縫鋼管現貨成交仍不順暢，后市謹慎樂觀。

社會庫存積壓

2018年不銹鋼無縫鋼管社會庫存量一直攀升，但隨著下游開工提升，終端需求逐漸釋放。不過，不銹鋼無縫鋼管庫存總量雖早已進入下行通道，但高庫存基數仍是不銹鋼無縫鋼管價格回升的重要阻力。3月之后，隨著環保限產解除，市場博弈重心由鋼貿商之間向鋼貿商與鋼廠之間轉移。當前，不銹鋼無縫鋼管現貨價格已接近鋼貿商冬儲成本線，甚至有部分商戶出現虧損，雖然商戶低價銷售意愿不強，但無奈市場庫存壓力較大，部分商戶不得不降價銷售，加之部分鋼廠已經陸續恢復生產，不銹鋼無縫鋼管產量不斷增加，因此價格回升受阻。

鋼廠仍有生產動力

自國家嚴厲打擊“地條鋼”以來，加大生產力度，以量取勝無疑是鋼廠搶占“改革紅利”的最佳選擇。全國高爐開工率雖然因環保政策持續加碼長期維持在60%水平附近，但仍保持小幅上升的態勢，后期隨著越來越多的地區限產解除，未來不銹鋼無縫鋼管產量也必將呈現持續上升的態勢。

從產能與產量的關系分析，雖然之前有關河北鋼廠采暖季結束后復產延遲釋放，以及非采暖季繼續采取臨時性限產措施等利好刺激，但從長遠來看，以上利好僅僅只是約束產能釋放，而對不銹鋼無縫鋼管產量約束力度卻不強。高爐使用高品鐵礦石以及轉爐添加廢鋼都會變相增加產量，所以對不銹鋼無縫鋼管價格很難形成重大支撐，而電爐對于高爐有與生俱來的環保優勢，加之有政策扶持和鼓勵引導，所以高爐逐漸被電爐替代也將成為重要趨勢，但前提是不銹鋼無縫鋼管利潤繼續維持高位。

終端需求回暖

“一年之計在于春”，下游工地開工已悄然回升，但從一些主要的下游房地產、基建等行業來看，今年的不銹鋼無縫鋼管需求能否保持去年的強勢，當前還無法做出判斷。加上資金比去年偏緊，物料價格較去年上升，即使總的投資額不變，其有效需求量還是會出現一定下滑，除非有進一步的基建項目擴投或者更為寬松靈活的資金流動。不銹鋼無縫鋼管市場成交穩定性不強，大部分仍以低價成交為主，鋼廠多次提價未得到市場認可，下游采購顯謹慎。

綜合來看，不銹鋼現貨超市網分析，雖然不銹鋼無縫鋼管終端需求回暖，庫存加速消耗，但仍以低位成交為主，鋼廠提價困難，后市仍謹慎樂觀。