6月中旬至今，國內不銹鋼無縫管市場呈現震蕩上行走勢，尤其現貨均價再度觸碰年內高位，這與國民經濟穩中向好態勢密不可分。一方面，投資平穩增長，制造業回暖，拉動不銹鋼無縫管需求。另一方面，供給側結構性改革加快推進，不銹鋼無縫管行業過剩產能有序化解。

今年上半年房地產、基建投資增速高于上年同期

2017年1-6月，全國固定資產投資同比增長8.6%，增速較1-5月持平。其中，制造業投資同比增長5.5%，增速持續兩月加快，主要是企業利潤快速增長，提升投資意愿。基建投資同比增長21.1%，增速較1-5月和上年同期高0.2個百分點，得益于財政支出快速增長和銀行表內貸款持續回升。

預計下半年房地產投資增速緩中趨穩，回落空間不大。另一方面，一二線城市加大土地供應，增加房地產新開工面積。眾所周知，房地產和基建是拉動建筑不銹鋼材的消費主力，2017年上半年兩者投資增速仍高于上年同期，支撐建筑不銹鋼材消費平穩增長。

2017上半年制造業產出呈現回暖趨勢

2017年6月，制造業增加值同比增長8%，增速較上月提高1.1個百分點。制造業產出呈現回暖趨勢。上半年工程機械行業、高技術產業需求快速增長。綜合來看，傳統制造業產出增長整體回升，高技術產業產出增長更快，支持304不銹鋼無縫管需求平穩增長。

供給側結構性改革加快推進，不銹鋼無縫管行業去產能成效進一步顯現

截至5月底，全國已壓減粗鋼產能4239萬噸，完成年度目標任務84.8%。上半年我國共取締、關停“地條鋼”生產企業600多家，涉及產能約1.2億噸。如果把“地條鋼”產量納入去年統計數據，實際同比微增或基本持平。從不銹鋼材產量數據能看出“地條鋼”取締后的效果。

不銹鋼無縫管企業中長期貸款持續高增，引導信貸資源更多投向實體經濟

今年以來金融監管協調加強，帶來的委托貸款等表外融資的減少，是M2增速下降的主要原因。不過，今年上半年，金融機構對實體經濟發放的外幣貸款增加，體現資金正在回歸服務實體經濟。尤其，在非金融企業及機關團體增加，占新增貸款的絕大多數，體現企業投融資需求向好。

總結：首先，中國經濟增長好于預期，不銹鋼無縫管市場心態由悲觀轉向樂觀，期貨深貼水基本得到修復。其次，在制造業回暖，房地產、基建投資支撐下，今年上半年全國不銹鋼無縫管消費同比小幅增長，7月份淡季不淡，需求并未出現趨勢性下滑。而今年供給側結構性改革加快推進，上半年全國不銹鋼無縫管產量同比微增，不銹鋼無縫管市場整體呈現供不應求格局，當前不銹鋼無縫管庫存仍處年內低水平。后期引發不銹鋼無縫管價格變動的最大因素在于供給端，尤其要關注短流程企業開工率情況。

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