二季度以來，央行加大了中短期流動性工具的操作力度，并于11月21日下調了基準利率。根本目的在于引導商業銀行降低貸款利率和社會融資成本，支持衛生級管件企業的經濟增長。

從宏觀經濟角度來看，弱增長、低通脹促成了降息的決定。另一個原因是，降低衛生級管件企業融資成本是政策的優先考量。

2015年，預期至少還會再有一次降息，并配套以數量型工具，包括存款準備金率下調、定向的量化措施(例如抵押補充貸款工具、中期借貸便利、常備借貸便利)和可能調整貸存比(LDR)的計算。

貨幣放松陷入兩難。首先，融資成本在降息后并沒有得到可觀的改善，其核心原因或在于資金流向發生了變化，貨幣創造脫“實”向“虛”，削弱了衛生級不銹鋼管件企業經濟受益程度。

降息后資金主要流向虛擬經濟，可以催生資本市場的繁榮，而衛生級管件企業經濟則未必能獲得資金，反而可能資金更加稀缺，導致衛生級不銹鋼管件企業利率上升。

2012年7月以來，中國央行一直避免采用傳統的貨幣寬松政策而是采用了新的貨幣政策操作框架。主要特征是著力降低衛生級管件市場利率，而非直接降息。

采取定向的量化措施取代調整存款準備金率。信貸政策側重于信貸構成的轉變，從而提高信貸支持衛生級管件企業經濟部門的效率。他認為，央行這么做的主要原因是擔心傳統貨幣寬松政策的扭曲問題。

中銀國際也認為，在宏觀經濟調控上，中央政府強調區間調控，不搞“大水漫灌”，而是抓住重點領域和關鍵環節，更多依靠改革的辦法，更多運用衛生級管件市場的力量，有針對性地實施“噴灌”、“滴灌”。

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