不銹鋼無縫管市場經歷了去庫存化過程，全年不銹鋼無縫管的社會庫存幾乎保持了持續下滑態勢。然而近期不銹鋼無縫管的社會庫存卻連續兩周呈現了小幅回升態勢，這一現象是宣告了不銹鋼無縫管去庫存化的結束，還是新一輪的補庫周期來臨？

不銹鋼無縫管市場去庫存化的時間較長，力度較大，社會庫存出現了短暫的增長。去庫存無疑是不銹鋼無縫管市場的關鍵詞。不過，與往年不同的是，社會庫存開始逐漸向不銹鋼無縫管廠轉移。

由于寄希望于下月開工率上升，下游采購釋放，進而提振不銹鋼無縫管價格上行，貿易商往往會選擇囤貨，博取階段性收益。然而，近兩年不銹鋼無縫管市場持續低迷，再加上鋼鐵產業資金緊張，貿易商儲貨意愿明顯減弱。在不銹鋼無縫管社會庫存持續下降的同時，不銹鋼無縫管廠卻因被動補庫，庫存呈現不斷走高態勢。

然而，值得注意的是，在經歷了長期的去庫存后，不銹鋼無縫管市場社會去庫存化力度在近期開始逐漸減弱，已連續兩周出現回升。按照歷史統計規律，每年的十二月至下一年的二、三月份，不銹鋼無縫管市場會進入新一輪的補庫周期，社會庫存會出現明顯增長，不銹鋼無縫管價格運行重心也會隨之上行。當前社會庫存回升的現象，是否意味著不銹鋼無縫管市場新一輪補庫周期的來臨？

盡管不銹鋼無縫管社會庫存已呈現出連續兩周的回升態勢，但以此就判斷不銹鋼無縫管市場新一輪補庫周期來臨尚為時過早。不銹鋼無縫管分析師表示，每年的不銹鋼無縫管市場最難熬的時期，由于是傳統的需求淡季，下游采購持續放緩。對貿易商而言，除了自由貿易商外，一般協議戶或是代理商，每個月都會有一個和不銹鋼管廠簽訂的計劃量，如果賣不掉，就會堆在庫中。伴隨著下游終端行業的萎靡，不銹鋼無縫管社會庫存回升真的是“無可奈何”。現在鋼貿商基本上沒有儲貨計劃，也無補庫需求，大多數以低價成交、甩貨清倉、回籠資金為主，目前的庫存回升只能說明是新一輪的被動補庫。

在市場對儲貨概念淡化的情況下，新一輪的補庫周期恐難以實現。貿易商需要較強的后市預測能力和資金面的支撐，目前來看，這對鋼貿商來說都較難。而對不銹鋼無縫管廠而言，當前如果大規模補庫，意味著巨大的資金成本壓力，不銹鋼廠面臨著較大的不確定性風險。整體來看，單邊補庫的數量和動能都不足。

不過，隨著資金或回流至實體經濟，市場資金緊張局面有緩解可能，且處于新一輪的需求釋放時間窗口，不銹鋼無縫管市場或將啟動新一輪的補庫行情。